活水不争先，争的是活水游龙。

相持恒久目标，是高瓴成本和首创人张磊的人生信条。

技巧不一定会开出玫瑰，技巧也不一定会产生价值，仅仅咱们在畴昔的风口上相宜的相持，技巧才会回馈给咱们付出的价值。

2015年，互联网大厂的大吞并把张磊推到了台前，滴滴与快的、携程与去哪儿、美团和全球点评、秀丽说和蘑菇街、滴滴并购Uber中国，尽管张磊一向相比低调，可是也架不住时间的命运加身。

信得过让张磊“封神”的作品是腾讯投资京东。因为看到了迁徙互联时间外交与电商的无尽后劲，是以他把马化腾和刘强东拉到了一齐。

在迁徙互联网大潮下，巨头们的快速成长竖立了张磊，也竖立了高瓴成本。是以，跟着技巧的推移，高瓴成本启动下场在二级阛阓进行博弈。

跟着破钞股、赛道股、科技股的机构抱团，但凡高瓴成本投资的企业都有如神助，一齐声威如虹。五年不到的技巧里，高瓴成本就成为了亚洲地区财富处治规模最大的基金。

参与宁德时间的定增、参与凯莱英的定增、参与用友网罗的定增……接办格力电器15%的股权，成为第一大推动。

一笔笔的投资背后，动辄数十上百亿的资金。短期内赶紧地推高了这些公司的股价，也让不少奴隶者赚得盆满钵满。

好的公司才略开出技巧的玫瑰，一两年五到十倍乃至数十倍的涨幅昭彰还是杰出了价值的边界。2021年启动，抱团股启动“主张”，赛道股启动落潮，动辄50%以上的跌幅昭彰还是不是什么稀有事。

靠近“腰斩”式的下降，高瓴成本也未能避免，以往加注在身上的光环都形成了短处。是以，从2021年下半年启动于今，高瓴成本似乎堕入了相比“无言”的场面。

用友网罗的圆寂以合格力电器的圆寂，让高瓴成本饱受争议，不少投资者对“技巧”起了猜疑，对张磊产生了质疑。

试验上，拉长技巧轴线去看，关于好的公司就要有完全的耐性，举例苹果、亚马逊、特斯拉都是阅历了漫长的“筑底”期，他们绝大部分的涨幅也即是近几年才完了的。

巴菲特也曾说过，“在历史上，我阅历过三次伯克希尔股价的跌幅最初50%，可是这些并莫得影响到伯克希此后续的光芒。”

当咱们客观地看待关于格力电器投资时，咱们会发现当今格力电器的股价是32.65元，按照15%的持股缱绻，高瓴成本的持股市值大致为295亿，对比往常416亿的投资，试验圆寂为121亿。

无人不晓，格力一直以高分成“笑傲”A股，那么雕悍瓴成本入局以来，一共领得了5次分成，约74亿，再加上每年416亿的成本（按照每年3%缱绻），大致是三年37亿驾御的。试验高瓴成本在格力上的圆寂为84亿元驾御。

另外，我以为看成A股的标杆企业之一，选拔和格力这么的企业做技巧的知心，内容上问题并不是很大。高瓴成本和张磊并不是完满无暇，在成本的江湖里，圆寂是一种常态，少犯诞妄，大标的不出问题就能跑赢阛阓。举例，2016年，巴菲特重仓苹果，而况徐徐将其买成伯克希尔第一大重仓股，投资占比接近一半。事实解说，巴菲特的行动转圜了伯克希尔，也续写了巴菲特的投资传闻。

诚然，巴菲特也不是莫得犯错，在2020年投资航空股的诞妄当中，巴菲特的那一笔投资圆寂达到了50%。是以，正视成本阛阓的客观阵势才略走得更远。

我以为，当今跟着赛道股、科技股回暖博马会，高瓴成自己上的压力会减弱一些，畴昔跟着技巧的推移，高瓴成本偶然能扛住压力，陆续和技巧做知心。